Wilayah China Menjadi Batu Asas Ketahanan, 700 Juta Kehilangan Tidak Dapat Menyembunyikan Cita-citanya 'Melompat Melawan Angin'!

Di tengah-tengah turun naik makroekonomi global dan permintaan pasaran pengguna yang perlahan, penyedia penyelesaian sistem terkemuka dunia, SIG, baru-baru ini mengeluarkan laporan tahun fiskal 2025. Laporan ini bukan sahaja mendokumenkan cara syarikat mengemudi kitaran industri dan mengekalkan asas hasil yang kukuh sepanjang tahun lalu, tetapi juga mendedahkan penstrukturan strategik dalaman yang mendalam.

Melalui peruntukan yang tegas untuk perbelanjaan tidak-berulang dan pengurusan berulang, SIG cuba menggariskan trajektori penciptaan nilai masa depan yang jelas dalam landskap global yang kompleks dan sentiasa-berubah.

Yayasan Hasil Pepejal: Mencari Kepastian Di Tengah-tengah Ketidakpastian

Sepanjang tahun fiskal 2025, SIG menunjukkan daya tahan risiko yang kukuh. Walaupun persekitaran luaran yang sangat mencabar, hasil tahunan kumpulan mencecah €3.249 bilion (kira-kira RMB 26.1 bilion), mewakili sedikit peningkatan sebanyak 0.4% pada kadar pertukaran malar berbanding 2024 (apabila tidak termasuk kesan turun naik kadar pertukaran dan harga resin, hasil pada dasarnya adalah tahun rata-kepada-tahun, meningkat sebanyak-tahun.

Terutamanya pada suku keempat, prestasi Kumpulan menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan hasil meningkat 0.6% pada kadar pertukaran yang berterusan. Walaupun angka ini kelihatan sederhana, dalam konteks tekanan yang meluas dalam industri pembungkusan global, ia sudah memadai untuk menunjukkan daya tahan portfolio produk Kangmei Packaging.

Kestabilan ini terutamanya disebabkan oleh asas kukuh syarikat dalam pasaran karton aseptik, di mana hasil meningkat 1.2% pada kadar pertukaran yang tetap. Walaupun turun naik dalam jualan keseluruhan disebabkan oleh persekitaran pasaran yang lebih luas, syarikat berjaya mengimbangi kesan negatif penurunan volum melalui pelarasan harga tahunan yang fleksibel dan pengoptimuman berterusan campuran produknya.

Dalam segmen lain, prestasi Pembungkusan Kangmei menunjukkan perbezaan struktur. Perniagaan karton sejuk merosot 5.3% pada kadar pertukaran tetap dalam persekitaran pasaran yang sangat kompetitif. Walau bagaimanapun, adalah menggalakkan bahawa segmen ini menunjukkan tanda-tanda penstabilan pada separuh kedua tahun ini, dengan peningkatan berurutan yang ketara dalam hasil.

Tambahan pula, perniagaan beg-dalam-kotak dan kantung muncung menghadapi cabaran disebabkan kemerosotan dalam saluran runcit, namun ia menunjukkan potensi pertumbuhan yang kukuh dalam pasaran baru muncul seperti India.

Analisis Prestasi Kewangan: Turun Naik Margin dan "Pembersihan Kewangan" Strategik

Pada tahun fiskal 2025, Kangmei Packaging membuat langkah penting dan tegas dalam buku kewangan. Syarikat mengiktiraf kira-kira €351 juta (sebelum-cukai) dalam perbelanjaan bukan-berulang. Perbelanjaan ini terutamanya berkaitan dengan penilaian kelemahan pasaran semasa dan penyiapan kajian semula strategik yang komprehensif.

Dalam jangka pendek, ini secara langsung mengurangkan EBITDA larasan syarikat untuk TK2025 daripada €819.5 juta pada 2024 kepada €718.3 juta, dengan margin EBITDA diselaraskan sebanyak 22.1%.

Walau bagaimanapun, jika perbelanjaan tidak-berulang ini dikecualikan, keuntungan teras Pembungkusan Kangmei kekal kukuh, dengan margin EBITDA asas sebanyak 24.2%, hanya lebih rendah sedikit daripada 24.6% pada tahun 2024.

Tinjauan lebih mendalam ke dalam faktor-faktor yang mempengaruhi margin keuntungan menunjukkan bahawa peningkatan kukuh euro berbanding sebenar Brazil, peso Mexico, dolar AS dan renminbi China pada 2025 telah mengheret ke bawah margin sebanyak kira-kira 60 mata asas.

Selain itu, kos pengeluaran yang lebih tinggi menunjukkan bahawa kos tetap tidak diserap sepenuhnya disebabkan penggunaan loji yang rendah. Sebaliknya, penurunan harga bahan mentah, terutamanya untuk polimer, ditambah dengan langkah penetapan harga dalaman yang berkesan, memberikan sokongan penting untuk margin keuntungan.

Dari segi keuntungan bersih, keuntungan bersih yang diselaraskan untuk tahun fiskal 2025 ialah 231.1 juta euro. Dijejaskan oleh peruntukan perbelanjaan tidak berulang yang besar yang disebutkan di atas, kerugian buku untuk tempoh ini ialah 87 juta euro (kira-kira 700 juta RMB).

Walau bagaimanapun, seperti yang ditegaskan oleh Ketua Pegawai Kewangan Anni Eckens, ini lebih seperti pengurangan aset strategik-untuk menyelaraskan operasi. Tidak termasuk faktor-faktor yang mengganggu ini, keuntungan bersih sebanyak 208.3 juta euro untuk tempoh ini masih mencerminkan keupayaan penjanaan aliran tunai yang kukuh syarikat.

Imbasan Serantau Global: Ketahanan Pasaran China dan Anjakan dalam Landskap Global

Perniagaan global Kangmei Bao diagihkan secara sama rata, tetapi rantau yang berbeza menunjukkan irama yang berbeza pada tahun 2025:

Di rantau Asia-Pasifik, terutamanya pasaran China, yang telah menarik perhatian ramai, Kangmeibao telah mengalami proses "berlepas melawan angin". Pada fiskal 2025, hasil rantau ini merosot sebanyak 1.7% dari segi mata wang tetap. Ini terutamanya disebabkan oleh penangguhan Tahun Baharu Cina pada 2026, yang telah membawa kepada kegagalan puncak pengisian semula yang biasanya berlaku pada suku keempat pada tahun-tahun sebelumnya.

Walau bagaimanapun, pasukan China telah mengatasi prestasi rakan sebayanya dalam kemerosotan keseluruhan melalui inovasi produk yang cemerlang dan fleksibiliti pasaran yang tinggi. Sementara itu, pasaran Asia Tenggara, Jepun dan Korea Selatan menunjukkan prestasi yang kukuh, dengan pertumbuhan dalam jualan pengisi menyumbang momentum yang mampan kepada rantau ini.

Khususnya, untuk pasaran China, fleksibiliti memacu pertumbuhan berbanding arah aliran. Pada masa ini, pasaran runcit FMCG China sedang mengalami perubahan struktur yang mendalam, dan adegan penggunaan sangat berpecah-belah. Dalam konteks tekanan berterusan pada kategori teras, Kangmeibao memperkasakan pelanggan untuk bertindak balas dengan cepat terhadap turun naik pasaran dengan gabungan spesifikasi produk yang fleksibel.

Yang pertama ialah persaingan yang berbeza, melalui-kerjasama yang mendalam dengan syarikat tenusu, pelancaran bentuk pembungkusan yang inovatif, dengan tepat mencapai keperluan dwi pengguna untuk "kos-efektif" dan "pengalaman baru"; Yang kedua ialah pengembangan trek, secara aktif membentangkan-kawasan pertumbuhan tinggi seperti 100% bukan-jus berkurangan pekat (NFC) dan pencuci mulut minuman "berbutir", meletakkan asas yang kukuh untuk pengembangan jangka-panjang kategori.

Selebihnya rantau Asia-Pasifik ialah landasan dwi fungsi kesihatan dan kemampanan. Walaupun terdapat penurunan dalam pertumbuhan tenusu dan minuman di Asia-Pasaran Pasifik tidak termasuk China disebabkan oleh kelembapan dalam perbelanjaan pengguna, Kangmeibao telah mengekalkan daya tahan pertumbuhan melalui penggunaan peralatan pengisian baharu. "Kesihatan dan khasiat" masih menjadi teras penggerak. Di pasaran Jepun dan Korea, protein dan minuman berfungsi terus menjadi popular, dan trend ini mempercepatkan penembusannya ke Asia Tenggara.

Di Vietnam, pencarian snek sihat dan pelbagai-pengalaman pengguna secara langsung telah memacu pertumbuhan penyelesaian SIG Drinksplus. Pada masa yang sama, "minuman jeli" untuk kanak-kanak dan remaja menjadi titik pertumbuhan baharu bagi syarikat tenusu cecair.

Selain itu, sebagai tindak balas kepada keperluan pembangunan mampan serantau, Kangmeibao membantu Seoul Dairy di Korea Selatan melancarkan SIG Terra Alu-free + Full barrier. Sebagai pembungkusan aseptik boleh dikitar semula pertama tanpa lapisan aluminium yang diiktiraf oleh peraturan Korea, produk ini menetapkan penanda aras alam sekitar dalam industri.

Pasaran Eropah telah memasuki "tempoh keseimbangan tinggi". Selepas pertumbuhan meletup sebanyak 6.4% pada 2024, hasil Eropah turun sedikit sebanyak 0.9% pada 2025. Kekurangan bekalan susu mentah pada separuh pertama tahun menjejaskan pengeluaran pembungkusan aseptik, dan cuaca musim panas yang sejuk melembapkan permintaan dalam kategori jus. Bagaimanapun, dengan penurunan harga susu pada suku keempat dan pemulihan pasaran eksport, perniagaan Eropah secara beransur-ansur kembali normal.

Rantau Amerika menjadi enjin pertumbuhan tahunan. Hasil di rantau ini meningkat sebanyak 3.0% dalam mata wang tetap dan pada harga resin tetap, dan sebanyak 4.4% dalam mata wang tetap. Ledakan pasaran susu cair di Mexico dan strategi kenaikan harga di pasaran Brazil adalah luar biasa. Di Amerika Syarikat, sementara pembungkusan wain telah merosot, pengembangan bahagian pasaran Commebao dalam sektor tenusu dan sirap telah berjaya dilindung nilai.

India, rantau Timur Tengah dan Afrika masih mencapai pertumbuhan positif sebanyak 0.4% dalam menghadapi tekanan asas yang tinggi sebanyak 13.5% pada tahun 2024. Walaupun iklim monsun India dan turun naik permintaan pengguna telah menjejaskan jualan karton, prestasi kukuh perniagaan beg-dalam-kotak di pasaran India sekali lagi membuktikan ketepatan pembungkusan strategik Kangmeibao'

Perubahan kepimpinan dan pelan hala tuju penciptaan nilai 2026

Sama ada syarikat boleh berpatah balik dalam krisis selalunya bergantung pada pandangannya tentang masa depan. Kangmeibao mengumumkan bahawa Mikko Keto akan mengambil alih sebagai CEO pada 1 Mac 2026. Penambahan jurulatih baharu ini dilihat sebagai isyarat penting bagi Kangmeibao untuk memulakan peringkat seterusnya dalam "peta jalan penciptaan nilai".

Ketua Pegawai Kewangan Annie Urkens sangat jelas tentang perancangan masa depan: menghadapi persekitaran pasaran yang mungkin masih lemah pada tahun 2026, CombiPack tidak akan lagi mengejar pengembangan skala secara membabi buta, sebaliknya akan menumpukan pada mengoptimumkan portfolio produknya, meningkatkan kecekapan operasi dan menguatkuasakan disiplin modal yang lebih ketat.

Menurut panduan prestasi 2026 syarikat: pertumbuhan hasil dijangka antara 0% dan 2% (dikira pada mata wang tetap dan harga resin tetap); margin EBIT diselaraskan dijangka antara 15.7% dan 16.2%.

Lebih bercita-cita tinggi ialah matlamat jangka sederhana-syarikat: CombiPack menyasarkan untuk mencapai pertumbuhan hasil 3% hingga 5% dan menolak margin EBIT yang diselaraskan melebihi 16.5%. Keyakinan ini berakar umbi dalam model perniagaan penyelesaian sistem unik syarikat (integrasi mendalam mesin pengisian dan bahan pembungkus) dan inovasi berterusan dalam pembungkusan hijau dan mampan.

Tahun fiskal 2025 ialah tahun penting untuk CombiPack. Ia adalah kedua-dua pertempuran defensif terhadap penguncupan pasaran pengguna global dan tahun penstrukturan dan transformasi dalaman. Dengan menghapuskan beban aset warisan dan merancang semula laluan masa depannya, CombiPack menghantar mesej yang jelas kepada dunia luar: walaupun dalam masa pertumbuhan yang perlahan, industri pembungkusan masih boleh mencipta nilai melalui pembezaan teknologi dan operasi yang diperhalusi.

Bagi syarikat berkaitan dan pelabur di China, demonstrasi disiplin modal dan komitmen CombiPack terhadap barisan produk inovatif dalam keadaan buruk sudah pasti sangat berharga. Di bawah trend yang lebih luas dalam pembentukan semula rantaian bekalan global dan peringkat pengguna, CombiPack bersedia untuk menerima pemulihan kitaran seterusnya.