Adakah masih raja untuk kembali? Chenming Paper meneruskan pengeluaran secara menyeluruh, dan perubahan menakjubkan di sebalik penyepaduan pulpa dan kertas
Selepas tempoh dorman dan pelarasan, langkah baru-baru ini Chenming Paper, sebuah syarikat gergasi dalam industri kertas domestik, telah menjadi tumpuan perhatian pasaran modal dan industri. Pada 16 April 2026, beberapa-institusi terkenal, termasuk Bank of Communications Schroders, HSBC Jinxin dan Dacheng Fund, telah menjalankan penyelidikan lapangan mengenai Chenming Paper. Melalui-dialog yang mendalam ini, dunia luar dengan jelas melihat daya tahan yang kukuh dan keazaman strategik yang ditunjukkan oleh gergasi kertas veteran ini dalam menghadapi persekitaran pasaran yang kompleks dan boleh berubah.
Penyambungan semula pengeluaran sepenuhnya: kadar penggunaan kapasiti telah meningkat secara berterusan
Untuk isu pemulihan kapasiti yang paling dibimbangkan oleh pasaran, Chenming Paper telah memberikan jadual waktu dan peta jalan yang jelas. Pada 13 Mac 2026, dengan penyambungan semula kerja rasmi kilang keempat Pangkalan Zhanjiang, ia menandakan bahawa lima pangkalan pengeluaran utama Chenming di Shouguang, Zhanjiang, Huanggang, Jiangxi dan Jilin telah menyambung semula pengeluaran sepenuhnya. Ini bukan sahaja penyambungan semula kerja yang mudah, tetapi juga isyarat status perniagaan syarikat pulih sepenuhnya. Pada masa ini, jumlah kapasiti pengeluaran syarikat sebanyak kira-kira 5.8 juta tan kertas buatan mesin-telah dibangunkan sepenuhnya, meliputi lebih daripada 200 jenis seperti kertas budaya, kadbod putih, kertas bersalut dan kertas salinan, dan jualan setiap pangkalan adalah baik, dan maklum balas pasaran adalah positif.
Penyambungan semula pengeluaran yang menyeluruh ini tidak dapat dipisahkan daripada strategi "penyatuan pulpa dan kertas" yang telah diusahakan oleh Chenming selama bertahun-tahun. Dalam konteks kenaikan berterusan harga pulpa komoditi akibat geopolitik dan turun naik bekalan, kapasiti pengeluaran pulpa Chenming sebanyak 4.3 juta tan telah menjadi parit terluas syarikat.
Pada masa ini, kecuali untuk 600,000 tan pulpa di pangkalan Huanggang, pulpa asas lain pada asasnya telah mencapai-kecukupan diri. Khususnya untuk pulpa daun lebar, Chenming telah menghilangkan sepenuhnya pergantungannya pada pulpa yang dibeli, dan kadar kecukupan diri-kayu pulpa sehingga 87% ini membolehkan syarikat mempunyai lebih autonomi dan ruang tawar-menawar berbanding rakan sebayanya apabila berhadapan dengan turun naik kos bahan mentah.
Pengurangan kos dan peningkatan kecekapan: "cabaran melampau" dari pengurusan ke proses
Jika penyepaduan pulpa dan kertas adalah "kelebihan semula jadi" Chenming, maka pengurangan kos dan peningkatan kecekapan keseluruhan proses adalah kutub pertumbuhan kedua yang dibuka oleh syarikat melalui "usaha yang diperoleh" di bawah kepimpinan pasukan kepimpinan baharu. Pengurusan syarikat secara terus terang menyatakan bahawa sejak disambung semula pada September 2025, kos setiap tan kertas telah dikurangkan sebanyak kira-kira 300 yuan melalui beberapa siri serangan berat seperti meratakan struktur pengurusan, penstrukturan semula model perolehan, penalaan halus-proses pengeluaran dan peningkatan kecekapan penyelenggaraan peralatan.
Di sebalik pencapaian ini adalah sokongan padu strategi "125" Chenming. Strategi ini menjelaskan dua baris utama untuk mengurangkan kos dan meningkatkan kecekapan dalam keseluruhan proses dan membangunkan produk baharu dengan cara-semuanya, dan cuba memerah keuntungan dalam setiap pautan pengurusan pengeluaran melalui "tahun inovasi pengurusan".
Sebagai contoh, sebagai tindak balas kepada tekanan kenaikan harga serpihan kayu, syarikat telah mengimbangi secara berkesan kesan kenaikan kos dengan meningkatkan perkadaran perolehan domestik, memanfaatkan sepenuhnya sumber tempatan di Huanggang, dan menggabungkan cara teknikal seperti kawalan penggunaan unit dan pengurangan bahan kimia. Chenming tidak menyokong untuk merebut pasaran melalui perang harga, tetapi berharap dapat menyediakan produk-tinggi dan terpelbagai yang lebih kompetitif melalui inovasi teknologi dan kawalan kos.
Pelangsingan kewangan: menyelesaikan risiko hutang secara sistematik
Memang tidak dapat dinafikan bahawa nisbah hutang yang tinggi dan kos kewangan pernah menjadi pedang Damocles yang tergantung di atas kepala Chenming. Tetapi dalam tinjauan ini, pihak pengurusan menunjukkan keazaman yang tidak pernah berlaku sebelum ini untuk menyelesaikan masalah tersebut. Syarikat itu menggunakan pendekatan "berbilang-bercabang" untuk menyelesaikan risiko hutang secara sistematik. Logik terasnya sangat jelas: aliran tunai dalaman yang dijana oleh pemulihan operasi perniagaan utama ialah "akar", peralihan pemotongan kadar faedah untuk mengurangkan tekanan jangka pendek-adalah "kering", dan pengenalan modal strategik untuk mengoptimumkan struktur hutang ialah "daun".
Pada tahun 2025, perbelanjaan kewangan syarikat telah menurun sebanyak 16.87% tahun-pada-tahun, dan arah aliran ini dijangka berterusan pada tahun 2026. Lebih penting lagi, Chenming telah menyelesaikan "mengikis tulang dan merawat racun" dan melupuskan semua pajakan kewangan dan perniagaan kewangan lain. Ini bermakna bahawa faktor risiko kredit yang membawa kepada kemerosotan yang ketara pada masa lalu telah dihapuskan daripada akarnya. Dengan pelupusan berterusan aset perniagaan bukan-utama dan pengeluaran dana, Chenming sedang mengubah hala semua pelurunya ke medan pertempuran utama pulpa dan kertas, dan ketelusan dan keteguhan penyata kewangan bertambah baik dengan ketara.
Tinjauan masa depan: fokus pada perniagaan utama dan jangkaan penyingkiran topi
Dari segi peralatan teknikal, Chenming masih mengekalkan kedudukan utama global. Bergantung kepada institusi penyelidikan saintifik seperti pusat teknologi perusahaan nasional dan stesen kerja penyelidikan pasca doktoral, syarikat itu telah membina sistem R&D yang menyepadukan penyelidikan saintifik, pembangunan dan promosi. Pengumpulan teknikal yang mendalam ini membolehkan syarikat memperoleh bahagian pasaran secara berterusan dalam bidang berfaedah tradisional seperti kadbod putih dan kertas budaya, dan juga boleh dengan cepat memotong jejak produk baharu dengan nilai tambah yang tinggi.
Mengenai isu "penyingkiran topi" yang menjadi kebimbangan pelabur, syarikat itu berkata bahawa ia sedang giat menyediakan bahan permohonan dan akan menyerahkan permohonan kepada Bursa Saham Shenzhen secepat mungkin untuk membatalkan amaran risiko lain. Berdasarkan penggunaan kapasiti semasa, keberkesanan kawalan kos dan pengoptimuman struktur kewangan, detik paling sukar di Chenming mungkin telah berlalu.
Melihat keseluruhan industri kertas, walaupun permintaan hiliran masih dalam tempoh pemulihan yang lemah, perusahaan seperti Chenming dengan keupayaan kawalan kos muktamad dan rantaian industri yang lengkap gelung tertutup selalunya boleh memperoleh lebih banyak ruang hidup dalam rombakan industri. Seperti yang ditekankan dalam tinjauan, syarikat itu berdiri di titik permulaan baharu dan dengan membina semula sistem pengurusan pengeluaran dan memupuk kredibiliti jenama, ia akan berusaha sedaya upaya untuk memenangi pertempuran utama pembangunan-berkualiti tinggi ini.