Kopi Botol Biru

Tangan kiri memegang Kopi Luckin, tangan kanan memegang Kopi Botol Biru-Dayun Capital semakin jauh untuk 'minum' kopi.

Pada 23 April, Kumpulan Nestlé secara rasmi mengumumkan bahawa ia telah bersetuju untuk menjual Kopi Botol Biru kepada Dayun Capital. Urus niaga itu masih perlu memenuhi syarat penutupan biasa dan dijangka selesai pada separuh pertama 2026.

Dengan ini, khabar angin pengambilalihan akhirnya menjadi kenyataan. Ini bermakna selepas memperoleh 'Epal dunia kopi' selama lebih tujuh tahun, Nestlé akhirnya mengucapkan selamat tinggal kepada Kopi Botol Biru; selain itu, ini juga bermakna bahawa Kopi Botol Biru, yang mengikut -laluan kopi istimewa mewah dan Kopi Luckin, yang mempunyai lebih 30,000 kedai, kini akan berkongsi 'pemilik' bersama.

Mengapa Nestlé 'melepaskan' dan mengapa penyokong kewangan di sebalik Kopi Luckin menyukai Kopi Botol Biru? Dan apakah kesannya terhadap industri kopi? Mari kita lihat lebih dekat.

Butiran Perolehan

Kumpulan Nestlé mendedahkan berita ini dalam laporan kewangannya untuk suku pertama 2026 yang dikeluarkan hari ini. Syarikat itu menyatakan bahawa pengoptimuman portfolio sedang berjalan, termasuk mencapai persetujuan untuk menjual Kopi Botol Biru. Secara khusus, Kumpulan Nestlé telah bersetuju untuk menjual Kopi Botol Biru kepada Centurium Capital. Urus niaga itu masih tertakluk kepada syarat penutupan biasa dan dijangka selesai pada separuh pertama 2026.

Hari ini, Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan Nestlé Philipp Navratil berkata membina portfolio perniagaan yang berjaya adalah salah satu keutamaan utama Nestlé. Pada suku pertama, kumpulan itu mencapai kemajuan dalam pelupusan aset di Nestlé Waters, perniagaan minuman premium dan aset VMS (vitamin, mineral dan makanan tambahan). "Lebih-lebih lagi, kami mengumumkan pagi ini bahawa kami telah mencapai persetujuan untuk menjual Kopi Botol Biru," tegasnya, sambil menyatakan bahawa semua ini diasaskan pada pelaksanaan yang ketat.

Sebelum pengumuman rasmi ini, berita mengenai Centurium Capital memperoleh Kopi Botol Biru telah lama beredar dalam industri. Pada 4 Mac, LatePost memetik "sumber termaklum" mengatakan Centurium Capital memenangi bidaan untuk Kopi Botol Biru dan akan menyelesaikan perjanjian dengan Nestlé; Bloomberg turut memetik "sumber termaklum" yang mendedahkan bahawa Centurium Capital sedang dalam rundingan mendalam untuk memperoleh Kopi Botol Biru Nestlé dan kini sedang memuktamadkan butiran transaksi untuk Kopi Botol Biru, termasuk perniagaan pemanggangan dan runcitnya. 36Kr dan Caixin melaporkan bahawa Nestlé pada asalnya berhasrat untuk menjual semua sahamnya pada harga $700 juta, manakala Centurium Capital memperolehnya kurang daripada $40 juta. Nikkei Asia memetik "sumber termaklum" yang menyatakan bahawa Kopi Luckin dan Kopi Botol Biru pada masa ini tidak mempunyai rancangan untuk bergabung, dan kedua-dua jenama itu akan beroperasi secara bebas.

Nestlé pertama kali melaporkan rancangan untuk menjual perniagaan ini pada Disember lalu. Pada masa itu, Reuters memetik tiga "sumber termaklum" mendedahkan bahawa Nestlé sedang bekerjasama dengan Morgan Stanley untuk menilai pelbagai pilihan untuk rangkaian Kopi Botol Birunya, termasuk potensi jualan. Nestlé mungkin memilih untuk menjual perniagaan kedai sambil mengekalkan harta intelek jenama untuk terus menjual produk berkaitan.

Pada masa itu, Reuters memetik "sumber" mengatakan bahawa harga jualan yang dijangkakan akan lebih rendah daripada penilaian $700 juta. Bloomberg turut memetik "sumber termaklum" yang mendedahkan bahawa Centurium Capital dan Luckin telah menilai pelbagai jenama rangkaian kopi sebagai sasaran pemerolehan yang berpotensi, termasuk Kopi Botol Biru, Kopi Costa dan pengendali % Arabica di China.

parti

Sebagai pembeli dalam urus niaga ini, Centurium Capital diasaskan pada 2017 oleh Li Hui dan menumpukan pada pelaburan dalam sektor perkhidmatan penjagaan kesihatan, teknologi, pengguna dan perusahaan. Menurut peta pelaburan yang dipaparkan di laman web rasminya, portfolionya termasuk jenama pengguna seperti Luckin Coffee, Kidswant, dan LOHO Optical, serta syarikat teknologi seperti Xpeng Motors, Seyond, dan Jura Mart. Dalam sektor penjagaan kesihatan, ia telah melabur dalam syarikat seperti Tabang Bio dan Yinno Pharmaceuticals.

Melihat kepada portfolio pelaburan Centurium Capital,-pelaburannya yang paling terkenal ialah Kopi Luckin. Pada 2018, selepas mendahului dua pusingan pembiayaan, Centurium Capital menjadi pelabur luar terbesar Luckin Coffee. Pada Jun 2020, Luckin Coffee telah dinyahsenarai daripada NASDAQ kerana skandal penipuan kewangan. Centurium Capital meningkatkan pelaburannya dua kali pada 2021 dan 2022, menjadi pemegang saham kawalan Luckin Coffee.

Dengan sokongan Centurium Capital, Kopi Luckin menjalani penstrukturan semula yang besar, dan prestasinya pulih dengan ketara menjelang 2022 walaupun dilanda pandemik. Pada Mei 2025, pengerusi Centurium Capital Li Hui kembali ke lembaga pengarah Luckin Coffee dan menyandang jawatan pengerusi. Sehingga kini, Centurium Capital dan pengasasnya Li Hui secara kolektif memegang 23.28% saham Luckin Coffee.

Laporan kewangan 2025 Luckin Coffee yang didedahkan baru-baru ini menunjukkan bahawa pada akhir suku keempat, Luckin Coffee telah menjadi jenama rangkaian kopi dengan kedai terbanyak di China, berjumlah 31,048 kedai (dengan lebih 20,000 kedai yang dikendalikan secara langsung). Untuk tahun penuh 2025, jumlah hasil bersih Luckin Coffee ialah 49.288 bilion yuan, setahun-berdasarkan-peningkatan tahun sebanyak 43.0%; untung bersih ialah 3.6 bilion yuan, setahun-atas-peningkatan tahun sebanyak 21.6%.

Bagi Nestlé, yang mengalami pertumbuhan perlahan dalam beberapa tahun kebelakangan ini, jualan ini adalah sebahagian daripada semakan strategik yang lebih luas yang diketuai oleh Ketua Pegawai Eksekutif baharu, Philipp Navratil, bertujuan untuk memperkemas portfolio syarikat dan keluar dari operasi kedai runcit fizikal.

Navratil telah menyatakan bahawa untuk Nestlé mempercepatkan pertumbuhan, ia mesti menumpukan pada portfolio produknya yang menang, iaitu kopi, penjagaan haiwan peliharaan, pemakanan, dan makanan dan makanan ringan sebagai empat tunjang. Beliau menyebut bahawa Nestlé akan terus menyemak aset bukan teras yang lebih kecil-untuk mencari peluang untuk memudahkan perniagaan dan membuka kunci nilai.

Baru-baru ini, Nestlé telah berturut-turut mengumumkan pelancaran penilaian perniagaan, termasuk perniagaan-pasaran besar-besaran VMS (vitamin, mineral dan makanan tambahan), perniagaan air (termasuk Perrier dan San Pellegrino) dan jenama lain. Nestlé juga menyatakan bahawa ia sedang dalam rundingan mendalam dengan Froneri mengenai penjualan baki perniagaan aiskrimnya.

"Kami mahu berkembang lebih pantas daripada pasaran dalam semua bidang, dan jika kami tidak dapat memperoleh bahagian pasaran dalam jangka panjang, kami akan menilai semula perniagaan ini," kata Navratil. Jelas sekali, perniagaan kedai kopi menjadi semakin berdaya saing, yang termasuk dalam julat di mana Nestlé mendapati sukar untuk memperoleh bahagian pasaran. Selain itu, hasil daripada jualan aset juga akan digunakan untuk mengurangkan hutang Nestlé.

Blue Bottle Coffee telah diasaskan oleh James Freeman di California pada tahun 2002, dengan pembukaan kedai pertama pada tahun 2005. Jenama rangkaian yang berasal dari AS ini telah digambarkan sebagai "Apple of Coffee", memfokuskan pada biji kopi istimewa yang baru dipanggang, ruang "satu kedai, satu identiti" yang disetempatkan dan harga yang lebih tinggi daripada kebanyakan jenama, termasuk Starbucks.

Nestlé memperoleh 68% kepentingan dalam Kopi Botol Biru pada 2017 untuk kira-kira $425 juta (kira-kira 2.931 bilion RMB). Dilaporkan bahawa pemerolehan ini tidak dicari secara aktif oleh Blue Bottle, tetapi sebaliknya dimulakan oleh Ketua Pegawai Eksekutif Nestlé Mark Schneider ketika itu, yang menyatakan bahawa pengambilalihan itu menyerlahkan tumpuan Nestlé untuk melabur dalam-kategori pertumbuhan tinggi dan mengikuti arah aliran pengguna..

"Tiada sesiapa dalam Nestlé yang memberi tekanan pada jenama, produk, pemerolehan atau kepimpinan kami-Blue Bottle Coffee ialah jenama bebas sepenuhnya dari atas ke bawah," kata Karl Strovink, Ketua Pegawai Eksekutif Global Blue Bottle Coffee. Pada awal pemerolehan, Blue Bottle Coffee mempunyai kira-kira 50 kedai, dan lebih tujuh tahun kemudian, bilangan kedai hanya tinggal sekitar 100.

Berbanding dengan kadar pembukaan kedai yang 'lambat', perniagaan barangan pengguna Blue Bottle Coffee bekerjasama dengan baik dengan Nestlé. Seawal 2022, Kopi Botol Biru melancarkan Craft Instant Espresso, produk espresso segera pertama jenama yang dibuat dengan kacang istimewa. Baru-baru ini, Kopi Botol Biru mengembangkan kerjasamanya dengan jenama kopi Nestlé Nespresso dengan melancarkan kopi kapsul.

Di pasaran China, Blue Bottle Coffee membuka kedai pertamanya di tanah besar China pada awal 2022 dan pada masa ini mempunyai dua segmen perniagaan: kedai dan e-dagang. Blue Bottle Coffee kini mempunyai 16 kedai di tanah besar China, di bandar Shanghai, Shenzhen dan Hangzhou.

Kopi Botol Biru juga kekal sangat bebas di China, dapat menentukan kadar pembukaan kedainya sendiri, campuran produk dan pelantikan kakitangan. Sebagai contoh, tahun lepas syarikat itu melantik Chen Yixiang sebagai Pengurus Besar China kedua, yang bukan berasal dari sistem Nestlé tetapi menghabiskan sebahagian besar kerjayanya dalam industri kecantikan dan penjagaan kulit; ketua China pertama syarikat itu sebelum ini bekerja di Starbucks.

"Pengembangan berhati-hati kami di China mencerminkan falsafah Kopi Botol Biru: setiap kafe harus menawarkan pengalaman indah yang berteraskan ketukangan yang indah, layanan mesra dan reka bentuk yang luar biasa," jelas Karl Strovink, Ketua Pegawai Eksekutif Global Blue Bottle Coffee, pada tahun lepas mengenai pendekatan syarikat terhadap kadar pembukaan kedainya di China.

Baru-baru ini, apabila membincangkan pertumbuhan masa depan, Strovink juga menyatakan bahawa pengembangan kedai kopi global akan menjadi hala tuju strategik yang penting pada masa hadapan dan menekankan bahawa pertumbuhan syarikat akan diteruskan dengan cara yang berhati-hati dan terancang. Beliau berkata bahawa setiap kedai kopi baharu yang dibuka adalah komitmen kepada pasukan, rakan kongsi asal dan komuniti; syarikat berdedikasi untuk menyediakan pengalaman kopi yang konsisten dan berperikemanusiaan tanpa menjejaskan kualiti atau intipati jenama.

Pada masa ini, Kopi Botol Biru masih memerlukan "rangsangan kewangan." Sebelum ini, 36Kr memetik maklumat daripada "sumber termaklum" yang menyatakan bahawa pada 30 Jun 2025, hasil Blue Bottle Coffee sepanjang 12 bulan lalu adalah kira-kira $250 juta, dengan AS menyumbang kira-kira $150 juta dan rantau Asia-Pasifik kira-kira $100 juta; Kopi Botol Biru menjangka mencapai keuntungan menjelang 2026.

Xiaoshidai mengetahui daripada sumber industri bahawa kenyataan tentang kerugian adalah benar.

Komen

Mengenai transaksi di atas, seorang pakar industri kanan memberitahu Xiaoshidai bahawa penyempurnaan perjanjian ini tidak mungkin berlaku tanpa pengantaraan dan bimbingan eksekutif kanan Nestlé di China. Sebagai pelabur terbesar Luckin Coffee, pengambilalihan Dazheng Capital kali ini tertumpu terutamanya pada beberapa aspek, termasuk kelebihan rantaian bekalan, padanan jenama, platform luar negara dan sinergi industri.

Pertama, Kopi Luckin dan Kopi Botol Biru masing-masing mempunyai asas rantaian bekalan yang agak kukuh. Kedua-dua pihak boleh saling melengkapi dan meningkatkan antara satu sama lain dalam perolehan bahan mentah, pengeluaran dan pemanggangan, kawalan kualiti dan pengedaran logistik, bersama-sama memanfaatkan kelebihan rantaian bekalan.

Kedua, kedudukan-pasaran Luckin Coffee secara besar-besaran dan-kedudukan butik mewah Blue Bottle Coffee boleh membentuk gabungan jenama-rendah yang tinggi, meliputi pelbagai jenis senario penggunaan kopi yang lebih kaya.

Ketiga, memanfaatkan pengaruh jenama antarabangsa Blue Bottle Coffee boleh memberikan sokongan sokongan untuk Kopi Luckin, yang masih dalam fasa pengembangan global, dan membina platform luar negara yang lebih kompetitif.

Akhir sekali, kedua-dua jenama boleh saling menyokong antara satu sama lain dalam aspek operasi, pendigitalan dan rantaian bekalan, mencapai kecekapan yang lebih tinggi dan sinergi industri-yang dioptimumkan kos.

Nathanael Lim, Pengurus Insight untuk Industri Minuman Asia-Pasifik di Euromonitor International, percaya bahawa rancangan Dachen Capital untuk memperoleh Kopi Botol Biru bertujuan untuk mengukuhkan penguasaannya dalam pasaran kopi dan menghalang pesaing daripada mengancam Kopi Luckin. Ini juga mencerminkan usaha berterusan Dachen Capital untuk memasuki-pasaran mewah selepas gagal memperoleh Starbucks China pada tahun 2025.

"Perjanjian itu akan membantu Luckin mempercepatkan pelaksanaan strategi peningkatannya yang menyasarkan-pengguna kelas atas, sambil memanfaatkan asas kukuh Blue Bottle Coffee di pasaran AS untuk menggalakkan pengembangan di luar negara," kata Nathanael. Pada masa yang sama, Kopi Botol Biru juga boleh memanfaatkan Luckin untuk berkembang di China dan Asia Tenggara, menjangkau-pengguna kelas atas melalui saluran baharu. Perkongsian itu akan mewujudkan landskap yang kompetitif terhadap Starbucks dalam sektor kopi khusus. Dalam tempoh 3-5 tahun akan datang, industri kopi di China dan di peringkat global akan mengalami penyatuan yang lebih mendalam. Syarikat yang mempunyai sokongan kewangan yang kukuh akan mempunyai kelebihan daya saing pada masa hadapan.

Data Euromonitor International menunjukkan bahawa menjelang 2025, saiz pasaran global rangkaian kedai minuman kopi dan teh khusus akan mencecah $113.4 trilion, dengan saiz pasaran China mencecah $21.4 trilion.

Mengenai urus niaga ini, Wang Zhendong, Pengerusi Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., menegaskan, "Untuk benar-benar memahami mengapa Dachen Capital melabur dalam-kopi mewah, adalah perlu untuk mempertimbangkan prestasi kewangan terkini Luckin Coffee."

Baru-baru ini, Luckin Coffee mengeluarkan laporan kewangannya, menunjukkan bahawa untuk tahun penuh dan suku keempat 2025, perbelanjaan penghantarannya masing-masing mencecah 6.8787 bilion yuan dan 1.6309 bilion yuan, meningkat 143.8% dan 94.5% berbanding dengan 2.8211 bilion yuan dan 838.7 juta yuan dalam tempoh empat Inkin, Luckin. Hasil bersih kopi meningkat sebanyak 32.9% tahun-pada-tahun kepada 12.777 bilion yuan, tetapi untung bersih menurun sebanyak 39% tahun-pada-tahun kepada 518 juta yuan. Dari perspektif ini, perang penghantaran makanan tahun lalu telah meningkatkan kos input Luckin Coffee dengan ketara dan turut menghakis margin keuntungannya.

Pada masa ini, persaingan dalam pasaran kopi China masih semakin sengit. "Semua orang mengatakan bahawa pasaran kopi China adalah pasaran yang sangat baik, tetapi ia juga merupakan pasaran yang sangat kompetitif. Setiap tahun terdapat faktor baharu yang mencetuskan pusingan baharu persaingan, sama ada model baharu, produk baharu atau pemain baharu. Termasuk perang penghantaran makanan tahun ini, ia telah membawa kejutan kepada seluruh pasaran," kata Li Hui dalam temu bual November bersama China Entrepreneur.

Kopi Luckin kini sedang mempercepatkan pengembangannya ke luar negara. Laporan kewangan 2025 menunjukkan bahawa menjelang akhir suku keempat, Luckin Coffee mempunyai lebih daripada 80 kedai di Singapura; di Amerika Syarikat, Luckin Coffee telah membuka 9 kedai pada akhir tahun lepas. Wang Zhendong menyatakan, "Di Amerika Syarikat, kemajuan Luckin Coffee adalah perlahan dan ia belum benar-benar membuktikan dirinya lagi."

"Data kewangan semasa Luckin, kadar pengembangan dan penunjuk prestasi lain menunjukkan bahawa ia sedang memasuki peringkat yang memerlukan pelarasan struktur," kata Wang Zhendong. Pada masa lalu, Luckin Coffee mengejar skala, dan bergerak ke hadapan, ia akan lebih menumpukan pada mengejar keuntungan dan-pembangunan berkualiti tinggi, yang bermakna ia memerlukan produk bernilai tambah-dan premium jenama yang lebih tinggi sebagai sokongan. 'Ruang ketiga,' yang pernah dianggap sebagai beban semasa fasa persaingan harga, berpotensi menjadi kelebihan daya saing pada masa hadapan. Kopi Botol Biru mempunyai pengaruh dalam pasaran kopi istimewa global dan menikmati penilaian yang agak mesra, yang boleh membantu menambah kekurangan Luckin Coffee dalam-pengalaman mewah dan nada jenama.

Pada masa hadapan, dengan pelaksanaan transaksi ini, ia juga akan membawa impak kepada industri kopi China.

Hari ini, orang dalam industri kopi di Guangzhou memberitahu Xiao Shi Dai bahawa walaupun pasaran kopi China sangat meriah sejak beberapa tahun kebelakangan ini, ia masih belum membangunkan budaya kopi yang diiktiraf secara meluas. Bergantung pada pengumpulan budaya Kopi Botol Biru, ia dijangka mengisi jurang ini dan menggalakkan globalisasi model perniagaan kopi China yang lebih lancar. Dari perspektif rantaian bekalan, Kopi Botol Biru mempunyai pengaruh dalam pasaran kopi khusus global. Dengan memanfaatkan sistem rantaian bekalannya, ia dijangka membantu kopi istimewa Yunnan China benar-benar sampai ke dunia.

Bagi Kopi Botol Biru sendiri, orang dalam kopi Guangzhou menegaskan bahawa walaupun Kopi Botol Biru kini beroperasi dalam kerugian, potensinya dalam nilai jenama dan keupayaan rantaian bekalan masih diiktiraf oleh pasaran. Cara DaZheng Capital meningkatkan kecekapan operasi kedai dan mengawal kos tanpa merosakkan nada jenama akan menjadi kunci untuk mencapai matlamat keuntungan Blue Bottle Coffee. Bagi pasaran China, Blue Bottle Coffee sebelum ini mengembangkan kedai dengan berhati-hati. Dengan sokongan DaZheng Capital, ia akan terus menembusi-pasaran kopi mewah China. Walau bagaimanapun, mengekalkan pengalaman yang ditekankan oleh Kopi Botol Biru secara konsisten sambil terus berkembang akan menjadi cabaran yang perlu dihadapi.

Xiao Shi Dai menyedari bahawa topik pemegang saham utama Luckin "meminum" Kopi Botol Biru baru-baru ini telah menyebabkan perbincangan hangat di kalangan pengguna. Di media sosial, beberapa netizen bergurau, "Adakah Luckin akan menurunkan harga Botol Biru?" "Adakah Botol Biru sedang bersedia untuk menjual teh susu?" "Adakah kacang akan diseragamkan?" "Tidak mengapa, ia masih Botol Biru"; manakala yang lain bimbang selepas pengambilalihan tentang "pengurangan kos, penurunan kualiti, membuka kedai di mana-mana" "francais gila lagi" "melihat cawan Botol Biru saya di atas meja, rasanya tidak istimewa lagi."

Malah, keraguan pengguna juga muncul apabila Nestlé memperoleh Kopi Botol Biru. Pada masa itu, terdapat dakwaan bahawa walaupun Nestlé akan "mendapat manfaat" daripada Blue Bottle, reputasi Blue Bottle sendiri mungkin terjejas, kerana Nestlé terkenal kerana menjual-kopi segera pasaran secara besar-besaran, yang berbeza sama sekali daripada laluan kelas atas-kedai kopi khusus.

Mengenai perkara ini, Ketua Pegawai Eksekutif Kopi Botol Biru Bryan Meehan berkata: 'Anda tidak boleh memutuskan cara untuk menjalankan perniagaan anda hanya kerana anda bimbang tentang pendapat orang lain; anda perlu percaya dengan apa yang anda lakukan, itu satu-satunya cara. Dan saya tahu apa masa depan kita, pelanggan kita tidak tahu.'